哈塞特釋放政策訊號　川普與聯準會之間的「降息期待」仍受市場關注

(圖/ 中華超傳媒 AI圖片)

白宮國家經濟委員會主任哈塞特表示，即使聯準會本週做出與白宮期待不同的利率決策，川普政府仍會接受結果，並強調總統尊重央行決策自主性。相關說法與川普過去持續要求降低利率的立場並存，也讓市場重新聚焦貨幣政策與政治壓力之間的界線。

哈塞特的說法有兩個層次。一方面，他明確表達對聯準會主席華許的信任，認為央行應根據經濟數據自行判斷利率方向；另一方面，他也表示自己與川普都認為目前的通膨環境不足以支持升息。

換言之，白宮目前試圖傳遞的訊息並非「聯準會必須按照政府要求降息」，而是政府可以表達對利率方向的看法，但正式決策仍應由聯準會完成。

這個區隔對金融市場尤其重要，因為投資人評估的並不只有下一次利率會議結果，也包括美國央行是否仍具有足夠的政策自主性。

通膨數據怎麼看？8月CPI仍偏高，但核心通膨出現降溫

美國最新物價數據提供了這場政策辯論的重要背景。美國勞工統計局公布，2026年8月CPI月增0.4%，年增3.4%，與7月年增幅相同；扣除食品及能源後的核心CPI月增0.3%，年增2.4%，低於7月的2.5%。能源價格則是當月CPI上升的重要來源之一，能源指數單月上升2.1%，汽油價格上漲3.9%。

因此，哈塞特認為近期通膨走勢出現改善，並非完全沒有數據基礎。但另一方面，3.4%的整體CPI年增率仍高於聯準會2%的長期通膨目標，而能源價格明顯上升，也可能增加後續物價壓力。

這使得「現在是否應該升息」並不是單純看某一個月的CPI，而要同時判斷能源價格是否持續、核心通膨是否繼續下降，以及整體經濟需求是否仍然強勁。

因此，哈塞特的「沒有必要升息」屬於白宮經濟團隊的政策判斷，並不等同於聯準會已經確定下一步利率方向。

聯準會獨立性成市場敏感神經　降息期待與政治干預必須分開看

川普政府強調尊重聯準會獨立性，對金融市場而言具有特殊意義。聯準會利率決策直接影響美國公債殖利率、美元匯率、房貸與企業融資成本，也會透過資產估值影響股市。當白宮頻繁公開表達降息期待時，市場自然會關注：央行究竟是在根據經濟數據做決策，還是受到政治環境影響。

哈塞特此次表態的重要之處，就在於試圖降低這項疑慮。他表示，即使聯準會最終選擇升息，政府仍會接受決定。類似立場此前也曾由哈塞特公開表達，他強調總統會尊重聯準會獨立性。

但市場真正關心的，仍會是言論與實際政策行動是否一致。如果白宮持續要求降息，同時又接受聯準會可能採取不同政策的結果，市場可能將其解讀為政策立場與制度運作之間仍維持一定距離；反之，如果政治壓力進一步轉化為對央行人事或決策程序的干預，則可能重新引發對聯準會公信力的疑慮。

從利率到貿易：川普強硬表態未必等於立即執行

除了利率問題，哈塞特也試圖降低市場對川普貿易威脅的解讀。針對川普先前曾提出，如果聯準會不降息，可能停止與對美國擁有貿易順差國家的貿易往來，哈塞特表示不認為實際貿易會降至零，並認為川普的說法主要是在表達希望降低借貸成本的強烈立場。

這項說法反映出白宮官員試圖在「政治談判語言」與「實際經濟政策」之間建立區隔。若美國真的全面停止與主要貿易夥伴往來，衝擊將不只發生在出口商，而可能延伸至供應鏈、企業成本及消費者價格。

尤其美國與中國、加拿大、墨西哥、日本及德國等主要經濟體之間存在龐大的商品與零組件往來，全面切斷貿易並非單純的關稅政策調整，而可能造成企業重新配置供應鏈。

因此，哈塞特的說法也可被視為對市場的一種政策訊號：川普的強硬談判語言，不必然代表相關措施會按照最極端情境直接落地。

AI安全成為另一條政策戰線　白宮面臨「安全」與「競爭力」兩難

除了貨幣政策，哈塞特此次談話還透露白宮正在處理另一個快速升溫的議題：AI安全。Anthropic執行長Dario Amodei近期呼籲AI產業放慢更強大模型的開發速度，並強調需要讓安全防護、獨立評估與治理機制跟上AI能力提升。相關主張也獲得OpenAI執行長Sam Altman及馬斯克等科技業人士支持。

這使AI政策出現一個明顯矛盾。一方面，AI快速發展可能帶來資安、詐欺、網路攻擊、生物安全等風險；另一方面，美國政府又希望維持在先進AI領域的技術優勢，尤其在與中國的科技競爭中，不希望監管措施讓美國企業失去速度。

川普近期公開談論AI時，也強調美國必須維持AI領先地位，對過度限制AI發展抱持疑慮。因此，白宮目前討論的方向更可能不是「全面限制AI」，而是如何建立最低限度的安全防護，同時避免監管速度超過產業創新速度。

AI監管如果加速　科技投資人將面對新的成本與估值變數

AI安全政策對市場的影響，與傳統產業監管並不完全相同。如果政府要求AI公司建立更完整的模型測試、第三方安全評估及風險管理制度，企業可能需要增加研發、法遵與安全測試成本。

但從另一個角度看，明確的監管框架也可能降低企業長期面臨的政策不確定性。目前市場已經開始對AI產業的高速擴張重新評估。路透近期報導指出，Anthropic、OpenAI與xAI相關高層對AI快速發展風險提出警告後，全球AI相關股票受到明顯壓力，投資人開始重新衡量AI投資、資本支出及未來商業模式的風險。

因此，AI安全並不只是科技公司的倫理問題，也逐漸成為資本市場的估值問題。如果安全監管增加成本，AI公司的獲利模式可能受到影響；但如果完全缺乏監管，又可能讓安全事故或濫用事件增加市場風險。

未來觀察：聯準會與AI政策都在測試「速度」與「風險」的平衡

哈塞特此次談話看似同時涉及利率、貿易與AI，實際上背後存在一條共同主線：川普政府如何在追求經濟成長與維持政策可信度之間取得平衡。

在貨幣政策方面，白宮希望借貸成本下降，以支撐經濟與投資，但聯準會仍必須根據通膨、就業及其他經濟數據決定利率。目前8月CPI年增3.4%，核心CPI年增2.4%，顯示通膨確實較先前有所降溫，但仍未完全回到2%的政策目標。

在AI政策方面，政府則必須在兩種風險之間做選擇：如果監管太快，可能降低美國AI產業的競爭速度；如果監管太慢，則可能放大網路攻擊、詐欺、生物安全及其他高風險應用的威脅。

路透報導顯示，AI安全已經成為國際科技政策討論的一部分，美國與其他國家都在思考如何建立更具體的安全原則。因此，接下來市場真正需要觀察的，不只是聯準會究竟升息或維持利率，而是聯準會是否能維持政策自主性、通膨是否繼續下降，以及白宮最終會採取多大程度的AI安全監管。這三項變化，都可能同時牽動美元、美債、科技股與AI產業估值。

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(文/ 記者 郭紋雅)